中国银行信贷占比创历年新低

　　中国银行信贷占比创历年新低

　　2012年中国银行贷款占社会融资的比重或降至历史低点，其他替代融资渠道增长显著，影子银行信贷风险上升。

　　官方信贷数据对真实债务规模的捕捉能力正在减弱。同时借贷人和投资者都转向了管制较松且回报更高的影子银行产品。中国人民银行比以往更强调社会融资总规模，而IMF也表示非银行信贷的增加将“对金融稳定性提出新的挑战”。

　　曾为监管者提供建议的方正证券北京分析师石磊说：“中国政府对非银行融资的态度将显著影响2013年中国经济形势。不干预政策将促进增长，而严格监控则对于经济增长十分不利。

　　中国人民银行借贷数据将于下周公布，通过该数据能看出在经历了7个季度的增速下滑后，自今年9月份开始的经济反弹是否得到巩固。预测明日公布的贸易数据将显示出口实现较快增长，而1月11日的报告可能显示通胀加速。

　　增长势头持续

　　政府将于1月18日公布第四季度的GDP以及12月份的工业产值、零售额和固定资产投资。根据彭博新闻上个月的调查，第四季度经济增长同比速度可能会上升至7.8%，从前段时间三年以来的历史低谷中走中国的股票行情风向标上证综指，自12月3日出现近乎四年最低值以来，已经上涨了16%，预示着经济正在好转。

　　作为央行提供的贷款和货币供应量数据的一部分，中国人民银行自2011年4月起开始尝试提供包括银行和非银行借贷在内的社会融资规模数据。2012年9月起，央行开始每月单独公布这一更宽口径的指标，并选择在货币数据公布前5天公布，以强化其重要性。中国人民银行也提供了过去十年的的历史数据，数据显示银行贷款的比重从2002年的91.9%逐步下降。

　　关联度更高

　　央行调统司司长盛松成2011年时表示，比起新增人民币贷款，社会融资规模与GDP和通货膨胀率的关联度更高。中国人民银行9月时曾指出，随着中国金融创新的快速发展，银行贷款这种融资渠道可能会进一步缩水。社会融资规模，也称为社会总体融资，包括银行人民币贷款和其他六类：外币贷款、信托贷款、委托贷款、银行承兑汇票、企业债券和非金融企业股票筹资。

　　存款池

　　信托通常能提供比银行更高的回报率，它将企业和家庭存款聚集起来，并投入到房地产、股票、债券、商品和其他资产。

　　这类信托公司2012年前11个月的借贷量比起2011年全年翻了5倍，达到1.04万亿人民币(1670亿美元)。IMF10月份发布的全球金融稳定性报告中指出，这一部门的借贷很大一部分投向了高风险实体，包括地方政府投资平台和房地产开发商。投资者可能低估了投资风险。

　　摩根大通香港首席中国经济学家朱海斌，在1月7日的评论中写到“近期主要的阻力在于对外部门”。12月消费者价格可能会上升2.3%，达到5月份以来最快的上涨速度，这一系列数据将于1月11日官方公布。麦当劳，全球最大快餐连锁集团，1月7日声明由于不断上涨的劳动力价格和原材料成本，它将提高中国部分食品的价格。