中国银行行长李礼辉出席2013陆家嘴论坛并发表演讲

　　6月28日，中国银行行长李礼辉在上海出席2013陆家嘴论坛并发表演讲。演讲全文如下：

　　一、人民币国际化发展现状

　　人民币跨境使用是人民币国际化的必经阶段。经过4年的发展，人民币跨境使用出现了一些新动态。

　　一是人民币跨境贸易和投资继续快速发展。2012年经常项目下跨境人民币结算量达到2.94万亿元，比上年增长41.3%。人民币结算规模占同期进出口贸易总量的比重由2009年不足0.1%上升到2012年的8.4%。与经常项目相比，资本项目的开放程度还不够高，但发展较快。2012年，人民币直接投资规模为2840亿元，比上年增长156.2%。

　　二是在全球支付货币中，人民币地位有所上升，但比重仍很低。据SWIFT统计，2013年4月，人民币国际支付占全球市场份额的0.69%，全球排名第13位。

　　三是境外人民币存款前期增长迅速，近两年趋于平稳。人民币跨境结算试点启动前的2009年6月末，香港人民币存款只有544亿元，到2011年6月末增加到5536亿元，两年时间增长近10倍。2013年4月末，香港人民币存款余额6772亿元，比2011年末增长15.1%;占全部存款的比重8%，仅比2011年末提高0.2个百分点。

　　四是人民币跨境使用形成两个市场、两种价格。目前，境内一年期人民币存款利率比香港同期人民币存款利率高出0.63个百分点左右。人民币汇率的离岸价格CNH与在岸价格CNY走势基本一致，但二者之间仍存在较大的价格差异，近两年每日价差的均值为23个基点，个别交易日价差甚至超过1000个基点。

　　形成人民币两个市场、两种价格的主要原因在于我国资本项目还未完全实现自由兑换，境内境外市场分割，自由流通的通道很小;同时，市场化程度不同加剧了差异，我国的利率、汇率市场化改革尚未完成，人民币汇率形成机制还不能充分反映市场供求关系。这种市场格局的短期负面效应是容易导致套利交易。从长远看，分割的市场不利于离岸人民币市场的进一步扩大，也不利于人民币在跨境投融资、第三方使用和国际储备货币中发挥作用，降低了海外持有人民币的意愿，不利于人民币国际化的稳步推进。

　　二、人民币国际化前景展望

　　人民币国际化是一个循序渐进、不断发展和成熟的过程。人民币成为全球结算、投资和储备的主要货币之一，应该需要15年左右的时间。根据实体经济的发展趋势和实际需求，下一阶段人民币国际化应该在五个方面取得新进展。

　　第一，提高人民币结算在我国进出口贸易总额中的比重。目前，跨境人民币结算主要集中在我国与周边国家和地区的贸易。下一阶段，应积极拓展我国与欧美发达国家之间的人民币结算业务，争取3年内人民币结算占我国贸易总额的比重达到20%以上。

　　第二，提升人民币在全球支付货币中的地位。随着人民币在跨境结算、投资和融资中的广泛使用，以及人民币离岸市场的拓展，应当加快人民币支付清算网络等金融基础设施建设，推动人民币在全球支付货币中的地位上升。

　　第三，扩大人民币跨境双向投资规模。人民币资本项目开放将促使人民币跨境投资实现两个转变：一是从目前“单向流入”向“双向流动”转变，二是从直接投资为主向直接投资和证券投资并重转变。从而逐步扩大人民币跨境投资规模。

　　第四，人民币成为部分国家的储备货币。成为储备货币是人民币实现国际化的重要标志。目前，东南亚、东欧以及非洲的一些国家，已经或正在考虑将人民币作为官方外汇储备货币。下一步，要继续扩大与外国央行的货币互换规模，创造条件使用互换额度。同时，加快国内金融市场建设，丰富人民币投资产品。

　　第五，离岸人民币市场规模扩大，与在岸市场价格趋同。我国在继续支持香港发展成为离岸人民币金融中心的同时，协调推进伦敦、新加坡、卢森堡等地的离岸人民币市场发展，扩大海外人民币市场规模和境外循环，稳步推进人民币资本项目可兑换，逐步缩小人民币离岸和在岸价格差异。

　　三、政策建议

　　第一，逐步放开人民币资本项目可兑换。人民币资本项目可兑换是人民币国际化的必要条件。实现资本项目可兑换有利于资本流动更加平衡，能够缩小两个市场人民币资金价格的差异，防范资金套利，确保人民币国际化的健康发展。建议根据市场需求和风险程度，逐步放开人民币资本项目可兑换。可考虑分两步继续推进资本项目可兑换。第一步是在3-5年内实现资本项目的基本可兑换。除了对流动性较强的资本市场、货币市场实行总量控制外，其他资本项目应可放开。第二步是在10-12年内实现资本项目的可兑换。同时，加强宏观统计分析和监测，加强和完善宏观审慎监管，加强反垄断审查，加强反洗钱控制，确保金融体系的稳健运行。

　　第二，深化利率汇率市场化改革。按照主动、渐进、协调、可控原则推动利率和汇率的市场化改革，形成内外均衡的人民币价格，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用。下一阶段，可以适时取消贷款利率浮动下限，适当精简人民币基准利率档次，提高SHIBOR作为基准利率的使用范围和影响力。同时，在实体经济可承受前提下，增强人民币汇率弹性;扩大外汇市场参与主体，增加交易品种;人民币与更多外币直接交易，形成更多直接双边汇率。

　　第三，离岸在岸人民币市场协同发展。继续拓展香港人民币离岸市场的广度和深度，更好地发挥香港离岸金融中心的作用。积极推动其他国际金融中心发展离岸人民币市场，逐步形成全球人民币市场体系。同时加强境内境外市场衔接，积极探索在境内发展跨境人民币业务。特别是要加快上海国际金融中心建设，加强上海在跨境人民币产品创新、交易、定价和清算等方面的作用。中行已在上海设立业务总部，专业化经营人民币交易业务。中行也是香港、澳门、台湾、马来西亚等地的人民币清算行，各项跨境人民币交易业务居市场领先地位。中行将积极致力于提升上海国际金融中心地位，促进跨境人民币业务发展和人民币国际化。

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