中国银行：7月8日汇市分析

　　摘要

　　美国6月非农数据新增19.5万人，好于市场预期16.5万人，失业率达到7.6%，良好的经济数据推升美元指数，最终收于84.44，风险货币以及贵金属遭受重创，贵金属一改周初反弹态势，其中黄金下跌达3.3%，压轴大戏在惊涛巨浪中落下帷幕，但它的影响还远未结束。

　　市场概述

　　万众瞩目的非农数据已经公布，美国6月非农就业岗位新增19.5万人，远超市场预期16.5万人，失业率为7.6%，数据公布后，上周外汇市场迎来一波大行情，积攒了一周的能量被尽情释放，美元指数收涨于84.44，盘中一度达到三年的高位84.52，非美货币以及贵金属市场遭受重创，在强势的美元指数面前，没有货币能够逆袭，欧元兑美元低见1.2805，收于1.2827，英镑不但跌破1.50，且再次暴跌将近200点，可以说上周后半段英镑大幅下挫不但回吐了周初利好PMI指数带来的涨幅，而且破位下跌贬值幅度直逼澳元、日元等疲软货币。亚系货币方面，首先说澳元，澳元当前的贬值速度与去年年底日元的那轮贬值相近，汇价处于下行的通道中，没有突破上轨的趋势，周五的非农数据一度将澳元轰下0.9重要关口，最终收于0.9062，估计0.9下方有很强支撑，澳元多头者不想放弃这个重要的堡垒，不过当前大势对澳元不利，尤其重要贸易合作伙伴中国近期经济指标的疲软，打压了对于铁矿石的需求，而澳洲矿业投资的不景气，附带连累了非矿业投资，澳洲央行本身想采取一些措施，来扭转低于预期的经济复苏速度，但是看到近期澳元受外界因素影响已经跌至0.9附近，澳洲央行采取隔山打牛的策略，通过引导市场预期来使澳元回归合理汇价水平，而不是通过激进的降息以及资产购买措施。澳洲央行指出澳元汇率下滑18%与降息100个基点影响相同，那么现在澳元下滑接近12%加上5月份的降息25基点，澳大利亚的出口状况将得到较大改善，宽松环境对于国内经济的回暖是有帮助的。日元上周的贬值之路并非一帆风顺，周中美元指数的上涨并未帮助美元兑日元突破关键阻力位，汇价周初升至100上方后，并没有站稳，在欧洲央行与英国央行公布利率决议前，又跌落100关口，直到上周后半段两大央行利率决议按兵不动，释放宽松的前瞻性言论后，才促使日元贬值，最终日元的谨慎走势被非农数据彻底打破，日元在非农后骤升100点，最终收于101.19，可以说汇价又久违的回到101上方，且在这样的经济大环境下，日元还有贬值空间，半小时图上看，非农后美元兑日元迅速跳空上涨，从100.1升至101附近，而后势头牢牢控制在空头者手中，日元几乎没有起伏的升至101.18，这样看如果美国方面没有刻意给减缓量化宽松的预期泼冷水，那么汇价很有可能突破5月22日高位103.73，达到年内新高。本周需要关注周四凌晨美联储公布6月会议纪要，而伯南克这位大佬将在4:10就货币政策讲话，投资者需要密切关注这两个事件。

　　主要货币

　　日元

　　上周非农数据公布前，日元走势特立独行。上周四日本央行行长黑田东彦表示随着日本央行4月份推出的大规模宽松政策的影响逐步稳固，日本经济正在复苏，消费价格也有望实现正增长，这些转变都在回应着安倍的经济预期，安倍经济学核心目的是为了扭转日本国内通货紧缩的状况，从黑田东彦的发言中我们也看到了这一点，日本的负通胀率在逐步改善，同时相应的大型企业信心指数，房地产与民间消费市场回暖，贸易数据逆差缩小对日本来说都是好消息。美元兑日元上周受助于卡尼、德拉吉鸽派发言，以及利好非农数据的刺激，收于101.18。由于美元兑日元走势与日经225指数高相关性，日元贬值有利于日本企业，从而反映在股市场就是股指上涨，逻辑上这么理解，安倍经济学帮助日本国内经济复苏，从而帮助企业发展，间接提高日经指数，经济的向好反过来又能让日本政府坚定宽松的立场。另外一方面美国和日本十年期国债利差传统上与美元兑日元具有同向性，虽然今年5月至6月中旬二者走势相反，但目前已经重新恢复至正相关，这些指标将帮助投资者综合考量日元接下来的走势，可以说由于之前日本政府和日本央行内部下的药过猛，现在政策面很难再推出高影响力的措施来直接影响市场对日元的预期，当前日元走势相对被动，外部因素几乎主导了他的走势，其中盯紧美元指数和日经指数综合考量是一个不错的主意。超级周过去后,本周需要留意伯南克就货币政策的发言。

　　黄金

　　由于美国方面强劲的非农数据，黄金上周五重挫3.3%，收于1223.31，终结近期黄金窄幅上涨的趋势，滑落黄金综合成本价格1250美元/盎司，逼近黄金开采成本价格上限1150美元/盎司，然而这些心理防线似乎都不牢固，大有被一一攻破的趋势。随着美联储提前减缓量化宽松的预期升温，黄金的核心动力受到打压，黄金ETF基金持仓量不断下滑，黄金的抛售潮有可能再次光临，那么金价下一步有可能跌破前低1180美元/盎司。随着资金回流美国，美元指数上升，那么以美元定价的黄金价格相对就会下跌，同时随着美元流动性逐步缩减，黄金抗通胀的特性将不被看重，加之美国避险资产对黄金的替代作用上升，近期似乎找不到利好金价的因素，建议顺势操作，逢高做低黄金，止损设在1250，止盈设在1180美元/盎司。需要注意的是考虑到近期黄金对美国方面经济指标及事件的高敏感性，本周四凌晨美国方面的6月会议纪要以及伯南克讲话需要格外注意。如果伯南克指出虽然近期非农数据比较亮丽，但是美联储并不会考虑很快减缓量化宽松，美国只是制定大体思路，却并未激进到不顾经济回暖势头，强行缩减货币政策等相类似的观点，那么可能美元空头者将会迎来喘息机会，而金价也有可能迎来小反弹，因此建议周四前跟进设好止损，防止前期空头黄金赚取的利润被吞噬。

　　白银

　　白银近期与黄金走势相似，非农后再次跌破19美元/盎司重要支撑位，下行空间被打开，投资者需要关注前低18.18能否被跌破，当前可以做空白银的思路为主，止损设在19.20，止盈设在18美元/盎司。

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